“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明(míng)对(duì)比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的(de)份额(é)约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出(chū)口增速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口(kǒu)“不看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港口数(shù)据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对(duì)中(zhōng)国出(chū)口的(de)指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际(jì)出口(kǒu)增(zēng)速持续(xù)偏离，另一(yī)方(fāng)面，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对(duì)俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映“一带一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加(jiā)速(sù)，日韩份额(é)保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的属性。中国(guó)4月汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的(de)拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可(kě)在一(yī)段(duàn)时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而(ér)聚光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸上发挥(huī)了越来(lái)越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这(zhè)一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国出(chū)口的韧性可能主要来(lái)自于存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家的(de)进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带(dài)一路沿线(xiàn)10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口(kǒu)1个(gè)百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份(fèn)额(é)，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩(hán)减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国(guó)取代。形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句p>

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一(yī)路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于(yú)0％。对(duì)欧美(měi)日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路为在中国(guó)加入世(shì)界(jiè)贸易(yì)组织(zhī)后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出(chū)具有参考意(yì)义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我(wǒ)们(men)选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商品贸易(yì)数量形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句增速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比(bǐ)预测(cè)（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径(jìng)差异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数据和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言(yán)中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方面(miàn)，欧(ōu)美(měi)经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的(de)不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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