财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容跌企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消费(fèi)者感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大(dà)幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格(gé)已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢(huī)复(fù)生产，排(pái)产相比一季度会有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的(de)关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库(kù)存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预判涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括(kuò)电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也(yě)不是正(zhèng)常的(de)现象，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正(zhèng)常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅(fú)涨(zhǎng)价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来走势进(jìn)行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系(xì)列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增(zēng)长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来(lái)看(kàn)，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷(lín)酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价(jià)格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求(qiú)回(huí)暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一(yī)季度(dù)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电产业中上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加清晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业(yè)等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据(jù)显示，2025年(nián)国(guó)内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的运作模式(shì)正从“大(dà)开大合”的波(bō)浪式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得更加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上(shàng)游库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料(liào)的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经(jīng)出现主(zhǔ)动减产的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一(yī)季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产(chǎn)、售卖碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价格下(xià)降(jiàng)长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐(yán)供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新(xīn)能源(yuán)车企比(bǐ)亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承(chéng)受价格下跌和可(kě)能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能以低于(yú)5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要(yào)通过长协(xié)确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因(yīn)降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容>并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上(shàng)会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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